Kā pārdot uzņēmumu: M&A process soli pa solim

Uzņēmuma pārdošana Latvijā parasti notiek kapitāla daļu vai uzņēmuma (aktīvu) pārdošanas darījumā, un process ilgst vairākus mēnešus: sagatavošanās un novērtēšana, pircēju uzrunāšana, padziļinātā izpēte (due diligence), sarunas un līguma slēgšana. Lielos darījumos, kur apvienošanās dalībnieku kopējais apgrozījums Latvijā sasniedz 30 miljonus eiro, vajadzīga arī Konkurences padomes atļauja.

Lielākā daļa vērtības tiek iegūta vai zaudēta jau sagatavošanās posmā. Šajā rakstā: M&A process soli pa solim un biežākās kļūdas, kas samazina pārdošanas cenu.

Daļu pārdošana vai aktīvu pārdošana?

Izvēle ietekmē nodokļus, pircēja riskus un to, kādas garantijas pārdevējam būs jāsniedz. Pircēji bieži dod priekšroku aktīvu iegādei, lai izvairītos no vēsturiskām saistībām, bet pārdevējiem parasti izdevīgāka ir daļu pārdošana.

M&A process soli pa solim

1. Sagatavošanās

   Sakārto finanšu pārskatus, līgumus, īpašumtiesības un juridiskos jautājumus. Pircējs atradīs visu, ko tu neatradīsi pats, un katrs atradums samazinās cenu.

2. Uzņēmuma novērtēšana

   Nosaki reālu vērtības diapazonu. Parasti izmanto naudas plūsmas, salīdzināmo darījumu un aktīvu pieeju kombināciju.

3. Pircēju identificēšana un uzrunāšana

   Stratēģiskie pircēji (konkurenti, piegādātāji) vai finanšu investori. Konfidencialitāte ir kritiska, tāpēc pirms detalizētas informācijas sniegšanas tiek parakstīts konfidencialitātes līgums.

4. Nodomu protokols

   Pēc sākotnējām sarunām puses vienojas par cenu diapazonu, darījuma struktūru un ekskluzivitātes periodu.

5. Padziļinātā izpēte (due diligence)

   Pircējs pārbauda finanses, nodokļus, līgumus, darbiniekus, īpašumus un juridiskos riskus.

6. Līgums un garantijas

   Pirkuma līgumā tiek noteikta galīgā cena, samaksas kārtība, pārdevēja garantijas un atbildība.

7. Atļaujas un noslēgums

   Ja nepieciešams, tiek saņemta Konkurences padomes atļauja, reģistrētas izmaiņas Uzņēmumu reģistrā un nodota kontrole.

Kad vajadzīga Konkurences padomes atļauja?

Par apvienošanos jāziņo Konkurences padomei pirms darījuma, ja apvienošanās dalībnieku kopējais apgrozījums iepriekšējā finanšu gadā Latvijā ir vismaz 30 miljoni eiro un vismaz diviem dalībniekiem apgrozījums Latvijā ir vismaz 1,5 miljoni eiro katram. Mazākiem darījumiem šis solis parasti nav vajadzīgs, bet sliekšņi jāpārbauda katrā gadījumā.

Biežākās kļūdas, kas samazina cenu

• Nesakārtota grāmatvedība: pircējs nevar uzticēties skaitļiem un pieprasa atlaidi par risku.
• Atkarība no īpašnieka: ja visi klienti un lēmumi ir saistīti ar vienu cilvēku, pircējs maksā mazāk vai prasa ilgu pārejas periodu.
• Nereālas cenu gaidas: cena, kas balstīta emocijās, nevis naudas plūsmā, aptur sarunas pašā sākumā.
• Pārdošana bez laika rezerves: ja jāpārdod ātri, sarunu pozīcija ir vāja.

Biežāk uzdotie jautājumi

Ko atcerēties

Uzņēmuma pārdošana ir projekts, nevis viens darījums. Vērtību nosaka sagatavošanās: sakārtotas finanses, līgumi, neatkarība no īpašnieka un reāls novērtējums. Lielos darījumos jāpārbauda Konkurences padomes sliekšņi. Konfidencialitāte un profesionāla sarunu vadība ir tikpat svarīgas kā cena.

Kā Biznesa Kods var palīdzēt

Biznesa Kods sniedz atbalstu uzņēmumu pirkšanas un pārdošanas (M&A) procesos no sagatavošanās līdz darījuma noslēgumam. Mēs sagatavojam uzņēmuma novērtējumu un finanšu datus, identificējam un uzrunājam potenciālos pircējus vai investorus, palīdzam strukturēt darījumu un atbalstām due diligence procesā. Juridiskajiem jautājumiem piesaistām komerctiesību speciālistus. Uzzini vairāk par mūsu privātā kapitāla un M&A pakalpojumu.